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张晓东国内衍生品市场急需解除管制

发布时间:2020-03-26 18:05:21 阅读: 来源:矿用通信电缆mhyvp厂家

“除了需要突破传统观念束缚、对冲工具有限、人才缺乏及管理层认识不够等因素之外,国内做大衍生品市场,最重要的是政策还没有完全放开,还属于政府操控的局面,急需“去管制化”。中投证券金融衍生品部总经理张晓东对在接受记者采访时做出上述表示。

早在2007年,毕业于美国哥伦比亚大学金融工程专业的张晓东从华尔街回到国内,带着他在华尔街对冲基金工作中所积累的在金融衍生品的丰厚底蕴加盟中投证券。2009年,他受聘国资委担任金融衍生品顾问。

对已经在投资圈浸润20年的张晓东而言,投资可以说是信手拈来。作为中国最早一批从事衍生品投资的从业人员,他的身份介于国内该领域的引路人和布道者之间。近日,记者就与他进行了一次对话。

衍生品投资并非所谓的“投资与赌博”

《财经网》:作为华尔街对冲基金工作多年的名门高徒,未来发展可谓是令人羡慕,可您为何选择了回国?究竟什么原因吸引了您呢?

张晓东:国外的对冲基金有点像风险投资,也可以把它称为金融行业的风投,是一个非常容易设立行业,没有特别多的硬性限制,国外每天都会有新的对冲基金产生或者死亡。但对外界而言某些对冲基金很专著于某项策略,数量化的东西比较多,一般人不是特别了解,需要你受过一些训练,但是在国内和国外的区别就在于你在国外只适合于做一个专业,永远只做一个专业的东西,在国内可能更复合一点,以你的专业为基础,做一些更有挑战的事情。

《财经网》:作为衍生品投资方面的专家,有人提及,套期保值永远都是恶性金融衍生品的借口,因为保值从来不是资本属性,您怎么看待这个问题?对冲投资或者期限套利的本质究竟是什么?您能不能首先简单的给我们谈一下何为套期保值?

张晓东:追根结底还是投资者对于套期保值产生的知识误区。什么叫套期保值呢?国内有两个概念,一个叫套期保值,一个叫对冲投资。国外市场就一个概念:hedge。简单而言就是平衡保护,就是它有风险,所以要把它屏蔽掉。对冲投资是为了获利,套期保值是为了减低、消除风险。是套期保值还是对冲投资,只有使用人自己知道。

期货的产生是出于规避价格波动风险的目的,最开始是主要针对农产品价格波动而设计的一种产品。而大家可能认为期货交易所里面做的全都是投机的东西,全是去赌博的,因为对投机者来讲,也不生产大豆,也不卖大豆,也不消费大豆,只是通过期货合约的买卖试图赚钱。

但是我认为期货市场的投机和赌场的赌博是有本质区别的。例如农产品价格风险,因为天气的变化等等因素,那种风险是你不可控的,是实际存在的;而期货市场只不过是把这种风险让愿意承担的人来承担,能让生产者更好的生产。这个风险不管你有没有期货市场都是存在的,跟赌博不一样,赌博是你不掷骰子就不会有风险。

最后我认为,期货是最基本的衍生产品,不是像我们想的那样,完全是没有价值的。

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