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行情预期左右减持动机大小限各有盘算

发布时间:2021-01-22 11:57:24 阅读: 来源:矿用通信电缆mhyvp厂家

随着节后行情的高歌猛进,限售股解禁的阵营也在发生着微妙的变化。

在多空双方依然强烈的分歧下,2月9日,上证综指在经历了节后首周9.57%的涨幅后再次表现强势,当日跳空高开,并以1.99%的涨幅站稳2200点。

多空的角力同样存在于大小限的阵营之中。一方面,部分解禁限售股股东减持意愿随行情的回暖而水涨船高;另一方面,对后市看好的股东则有继续等待减持高价的动力。

大小限减持加速

去年以来,市场基本形成了这样一个现象:每一次反弹都成为大小限减持的机会。

2009 年1 月,共有51 家上市公司发布了61 批次解禁股减持公告,减持数量达3.69 亿股。全月总减持市值26.66亿元。与2008 年12 月相比,2009 年1 月的限售股减持量大幅下降,且呈现出解禁股大规模走强的局面。

在经历了1月份的“平静”之后,春节后首周,共有25家公司宣布了减持公告,其中2月7日一天就有9家。解禁限售股减持的数量随行情回暖而水涨船高。

WIND资讯数据也显示,在作为大小限减持通道的大宗交易平台上,节后首周短短5个交易日,大股东通过其买卖股权达16次,减持数量与成交金额逐日放大。

长城证券金融工程组分析师宋绍峰认为,“具备减持动机的那部分限售股股东也类似于普通投资者,并不是完全依据其持有成本来决定是否立即减持,而是根据市场形势来判断其抛售时机,这或许也能解释为什么1月曾经出现了解禁股却交易仍十分活跃的原因。解禁并不意味着抛售,是预期左右动机。”

既然“预期左右动机”,2月份首周减持数量的增加是否意味着“大小非”对后市的预期已经转为悲观?

“2009年1月和2月初,沪深股市出现了温和上涨。我们在研究这段时间股市上涨的原因时,惊奇地发现,大小限是这段时间股市上涨的最重要动力”,京城知名私募人士花荣在其2月6日的博客中称:他们做多股市的愿望和积极性比公墓基金的基金经理,甚至比一些职业机构更为迫切。

花荣对此给出的理由是:一年来指数确实跌得很惨,许多股票的价格已经跌到了大小限心理价值线的下方。再者,由于世界性的经济危机,一些手握现金的公司不敢轻易投资实业,他们发现利用手头现金做多自己的股票是“又好又快”的盈利模式。

因此,投资者在关注大小限减持的同时,可能还要注意过去有过减持行为的大小限再杀回马枪,用手头的现金再来在低位买股票,这种炒作对股市的影响也是值得研究的。某业内人士称,该类交易中大部分因交易量小而不需披露,能够浮出水面的凤毛麟角,但总量或许颇为可观。

2月解禁增幅134.33%

尽管限售股解禁对投资者的影响正变得多元,但总体来看,其对股市的影响仍然是——压力,审视每个月乃至每周的解禁、减持数量仍是判断当期行情的重要依据。

中投证券金融工程研究小组的统计显示,本周(2009.2.7-2.13),共有32 家公司的限售股进入二级市场流通,总量为34.48 亿股;以2 月5 日的收盘价计,本周解禁股份的总市值为258.36 亿元,占全部A 股流通市值的0.48%。

据西南证券分析师张刚统计,2009年2月份合计限售股解禁额度1652亿元,比1月份的705亿元增加947亿元,增加幅度为134.33%。

宋绍峰在前期出具的研报中称,2月虽然限售股解禁规模较大,但目前指数仍处于较低位置,具备减持动机的“自由股本”数量较少,个股活跃的行情依然可能持续,因此限售股减持在2月份对市场的影响比较有限,但不排除数据对投资者心理的影响。

而天相投资的统计则显示,从1月份发布的减持公告的减持期(从开始减持时间到减持截止时间的交易日天数)来看,有些减持期较长,有的甚至跨越了一年以上的时间,1月份公布的减持行为,减持期在20个交易日内的,有24 家股东,另外37 家股东的减持行为都是跨月甚至是跨年度的。

显然,减持是一个持续行为,此前解禁但未减持的部分也构成“压力”的一部分。也就是说,除了每月新解禁的数量外,还需注意那些已解禁但尚未减持部分,在形势变化后可能引起的态度变化。

根据中国证券登记结算公司12月的统计月报显示,截至去年12月底,累计解禁数量为1364.32亿股,累计减持287.10亿股,占比仅为21.04%,解禁但未减持数量超过1000亿股。

针对近期限售解禁股的形势,天相投顾建议称,前期在价格上已经反映了解禁预期的那些股票更具有投资价值,而公司基本面较好,能有效对冲解禁带来的负面效应的股票,如保利地产(600048)、山东黄金(600547)、用友软件(600588)、恒源煤电(600971)、中国重汽(000951)、招商银行(600036)等,也在关注之列。

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